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ADR-007 supplement · 金融认知体系第一版正式构成

1. 上下文与触发​

ADR-007 把「自建的金融认知体系」锁为 FinBayes 在金融领域的核心差异化，但当时未明确体系构成，仅以 6 条 working 骨架占位，并在 v3 战略白皮书第十节悬而未决三 显式承诺：第一阶段末或中期初由专门研究工作流产出第一版正式构成，回填为 ADR-007 supplement。

本 supplement 是该承诺的兑现。背后是 finbayes-cognition-system-research 工作流 7 个 phase 的产出累积：Phase 0 启动定位与 5 项分项研究 brief；Phase 1 学界 / 业内框架对照与 8 机制结构锁定（D1）；Phase 2 18 case 反向校准（10 全球 + 4 A 股初批 + 4 EM 补充批 L1 / L2 / L9 / L13）；Phase 3 三条主轴起草——T1 机制升级、T2 市场结构横切维度、T3 叙事-数字一致性子流程，以及 T4 case 摘要、T5 mini-review；Phase 4 评测体系定义；Phase 5 迭代方法论与治理机制；Phase 6 多 Agent review（R-A 金融专家 / R-B 工程实施 / R-C 评测视角）+ R1 综合裁决 + R2 自检；Phase 7 formalize 即本文件。

本 supplement 不重复 v3 战略白皮书第四节「认知体系作为懂金融的核心层」+「前置分析 vs 事后训练」+「正在持续构建」的定性陈述；只在 ADR-007 working 骨架之上把第一版构成正式锁定，并把后续演化路径接入 Phase 5 治理流程。

2. 决议​

第一版正式构成由 5 个互锁部分组成：8 机制定义层 + 市场结构横切维度（MCA）+ 跨机制横切子流程（S1）+ 评测体系 + 迭代治理。任何下游引用应以「5 件套」整体调用，单取其一会丢失横切耦合。

2.1 8 机制定义层​

结构与 Phase 1 D1 锁定一致：8 机制不变；任何新空缺先尝试装回现有结构。每个机制定义升级为四层（核心定义 + 子机制 + 横切接入 + 输出契约）。完整定义见 Phase 3 T1 8 机制升级稿。

M1 金融对象本体识别与关联。把金融可观测物识别为本体（实体 / 关系 / 属性），构建对象图谱供 M2–M7 引用。核心子机制：M1.1 实体识别（含跨境流量与链上原生对象）/ M1.2 关系建模（含「跨市场映射边」CrossMarketMappingEdge，四类语义：direct-counterpart / industry-chain-mirror / narrative-mirror / policy-substitute）/ M1.3 六类定性属性字段（持有人结构 / 商业模式 / 通用战略 / 实体经济网络节点 / 政策反应函数 / 数据可得性等级，政策反应函数 v1 锁定为「规则引擎 + 贝叶斯先验」混合形式）/ M1.4 心理账户违例标签。MCA 通过 M1.3 字段直接接入；MCA 轴 4 N3 自动判定 v1 走「人工标注 + 季度刷新」回退路径。输出契约：对象 + 属性 + 关系图谱 + 持有人结构剖面 + shared-book 候选边。

M2 信息源可靠性与异构对齐。对所有信号源做可靠性建模与跨源对齐。子机制：M2.1 可靠性建模 / M2.2 账号 × 渠道双轴可靠性（Case 9 SEC 假推文锁定）/ M2.3 异构对齐 / M2.4 政策语义解码（措辞跃迁 + 同台规格 + 时点罕见性 + 对手方目标函数四字段）/ M2.5 分歧诊断（多源同质 → 主动加权异质源）/ M2.6 货币错觉与名义 / 实质口径标注（R-A P0-1 #5 落位，所有价格 / 利率 / 收入 / 倍数 / 增长率强制双口径标签；高通胀环境自动产出实质口径副本）。输出契约：加权事实层 + 分歧度指标 + 政策语义结构化对象。

M3 时间维度对齐。把分析对象放到合适时间坐标，输出当前周期阶段与跨时钟相位差。本次升级最大改动之一。9 类可注册时钟槽位：M3.t1 宏观短债（Dalio）/ M3.t2 宏观长债 / M3.t3 产业生命周期（Perez / Christensen）/ M3.t4 公司生命周期（Damodaran）/ M3.t5 事件冲击 / M3.t6 单标的微周期 / M3.t7 市场特异性相位轴（命名空间，非新增独立时钟）/ M3.t8 私人部门资产负债表时钟（Koo 2003/2008，三阶段：正常期 / 偿债优先期 / 修复完成期，R-A P0-1 #4 落位）/ M3.t9 Minsky 信用周期子相位（嵌于 M3.t1 内，Hedge / Speculative / Ponzi，R-A P0-1 #3 落位）。M3.t7 相位差矩阵 v1 采用「LLM 仅产元素 + 综合层拼装 N×N 矩阵」三段式路径（不让 LLM 直出矩阵）。输出契约：每时钟独立阶段标签 + 跨时钟相位差矩阵 + 矛盾相位显式输出。

M4 场景识别与映射。把当前世界状态映射到一个或多个标准场景模板，触发对应链路骨架与规律子集。子机制：M4.1 标准场景库（Dalio 四种去杠杆 + 政策性冲击 + 增长共识反转 + 危机型流动性 + 主题叙事 + 估值-叙事脱节 + Minsky 信用周期模板 M4.1.a + 资产负债表衰退模板 M4.1.b）/ M4.2 多场景叠加 / M4.3 场景代表性偏差检查 / M4.4 宏观-社会结构场景标签（pending C 级）。MCA 轴位组合作为场景检索强先验。输出契约：场景标签集（带置信度）+ 触发的 M5 链路骨架引用 + 触发的 M6 规律子集引用。

M5 事件传导链路。在 M1 对象图谱与 M4 场景骨架之上建模因果链路、反身性反馈、反向力量。本次升级最大改动之二。子机制：M5.1 链路建模（含跨市场翻译损耗四档标量）/ M5.2 反身性反馈 / M5.3 Shared-book contagion 四形态——(a) 急性流动性触发 / (b) 结构性持有人置换 / (c) 政策信用触发 / (d) A 股散户急性版；(c)(d) v1 走「半人工标注 + 公开数据替代」回退路径 / M5.4 制度摩擦层（T+1 / 涨跌停 / 千股停牌 / 监管盘中变更作为传导算子，与内生反身性显式区分；S19 跨资产避险分化诊断 pending 登记于此）/ M5.5 反向力量子机制（五类启发式：套利者 / 政策对冲 / 流动性补给方 / 基本面回归者 / 结构性买盘卖盘；缺反向力量的链路标 unbalanced-loop 警告）/ M5.6 内生 vs 外生冲击区分 / M5.7 美元流动性 / EM 反馈链 / M5.8 相关性跃迁子机制（Longin-Solnik 2001 / MPT 反向应用，R-A P0-1 #2 落位；输出「相关性跃迁标签」normal / stressed / regime-broken）/ M5.9 开放经济三难约束（Mundell-Fleming，pending 占位，待 L7 / L11 / L2 case 激活，R-A §2.7 修订项）。输出契约：传导图（节点 = M1 对象，边 = 因果 / 反身性 / shared-book / 制度摩擦）+ 反向力量清单 + 路径置信度 + 跨市场翻译损耗标记 + 相关性跃迁标签。

M6 金融规律（三支柱 + 资本结构层）。在三支柱内执行规律计算并显式标记适用性。子机制：M6.1 估值支柱（Damodaran 7 步）/ M6.2 因子支柱 / M6.3 衍生品支柱 / M6.4「规律不适用」显式输出（applicable / partial / not-applicable 三态标签 + 不适用原因，Case 10 meme 锁定）/ M6.5 周期 PE 错觉提示（Case 6 锂电锁定）/ M6.6 控制权溢价 / 流动性折价 / 协同价值 / 无形价值（pending C 级）/ M6.X 资本结构层 MM 定理（MM 1958/1963 + Trade-off + Pecking Order，R-A P0-1 #1 落位，作为 M6 第四独立支柱；输出「资本结构脆弱性」反馈给 M6.1 WACC / 终值 / 违约距离三处）/ M6.7 名义 / 实质双轨输出（高通胀阶段强制双轨折现率 / g / 终值；与 M2.6 配对）。输出契约：四支柱独立输出 + 适用性三态标签 + 双峰后验候选 + 名义 / 实质切换标志位。

M7 行为偏差识别 + 不确定性量化。本次升级最大改动之三，拆四子层。子机制：M7a 个体即时偏差（20 项 Kahneman 全谱：损失厌恶 / 锚定 / 可得性 / 代表性 / 过度自信 / 确认 / 后见之明 / 心理账户 / 框架 / 禀赋 / 现状 / 沉没成本 / 控制错觉 / 乐观 / 近因 / 叙事谬误 / 归因 / 概率忽视 / 前景理论价值函数 + 1 备项）/ M7b 群体偏差（群体思维 + 共识同质化 + shared-book 同质持仓 + 共识反转叙事对称结构 + funding-到-peak 群体窗口）/ M7.meta-v1 元认知层（v1 简化为「是否触发慢思考」二值判定 + 触发时切换 chain-of-thought 与多次采样投票；峰终扭曲留 v2）/ M7.uq 不确定性量化（贝叶斯更新 + 双峰重尾默认先验 + 双峰后验输出 + 凯利上限硬约束；v1 走「LLM 输出 ≥ 5 组情景 → 后处理拟合双峰」路径，输出 BimodalPosterior{mode1, mode2, weights, tail-width-left, tail-width-right}）。输出契约：M7a 偏差标签集（带触发证据）+ M7b 群体偏差诊断 + 后验分布（含双峰提示）+ 凯利上限。

M8 可迭代矫正。观察落地后做反事实推理与体系内规则更新，承载「可迭代」属性。子机制：M8.1 预测-观察比对 / M8.2 反事实推理（对抗后见之明）/ M8.3 归因更新（按子机制级修订 patch）/ M8.4 反事实链提前预演（Case 3 中东锁定）/ M8.5 自我边界识别（M6.4 not-applicable 事后复盘进入 M8）。输出契约：归因报告 + 子机制级修订 patch + 反事实预演结果 + 覆盖盲区清单（喂回 Phase 5 迭代）。

机制间四带耦合：对象层（M1 + M2 共享 M1.3）→ 时间-场景层（M3 + M4，M3 输出相位 + 矩阵供 M4 选模板）→ 推理层（M5 / M6 / M7 三机制以 M1 + M3 + M4 输出为共同输入，互相耦合：M5↔M6 / M5↔M7 / M6↔M7；S1 横切子流程跨此层）→ 闭环层（M8 单向消费上游 + 反向写回所有机制的子机制级 patch；M8.4 反事实预演反向供 M5，是唯一逆向边）。

2.2 市场结构横切维度（MCA）7 分轴​

MCA 是 M1–M7 共享的输入参数集（M8 列可选接入），不是新机制、不是子机制、不是横切子流程（与 S1 正交：MCA 决定「用什么参数运算」，S1 决定「结论发布前做什么校验」）。完整规约见 Phase 3 T2 MCA 详细规约。

7 个分轴 + 三档等级：

轴名称三档
轴 1投资者结构L1 机构主导 / L2 混合 / L3 散户 / 量化高敏感
轴 2衍生品成熟度D1 深度 / D2 中等 / D3 浅 / 缺失
轴 3制度性摩擦F1 低摩擦 / F2 中 / F3 高（T+N / 涨跌停 / 停牌 / 监管盘中变更）
轴 4非市场参与者注入N1 低 / N2 中（央行 / 主权基金常态持有）/ N3 高（国家队战术 + 准政策信号）
轴 5信用环境与出清节奏C1 市场化 / C2 混合 / C3 政府节奏主导
轴 6信息可得性等级I1 高透明 / I2 中 / I3 低
轴 7货币与跨境约束（R-A P0-2 立项）K1 完全开放 / K2 部分 / K3 强管制 / 双市场

轴 7 由 R-A 金融专家 review 推翻 Phase 3 T2 原暂缓决定后正式立项，子维度含本币可兑换性 / 资本管制强度 / 北南向通道 / 离岸-在岸价差形成机制；与既有 6 轴的正交性已在 T2 §2.7 完整论证。

接入要点：M1.3 字段写入轴 1 / 4 / 6；M2.4 政策语义解码在轴 4 = N3 时激活；M3.t5 在轴 3 = F3 时叠加制度摩擦相位；M3.t7 命名空间消费轴 1 / 2 / 3 / 7 实例化；M4 用 MCA 轴位组合作为场景检索键值（如「L3 + N3 + F3」自动检索 2015 股灾 / 2024-09 政策底）；M5.3 形态在轴 1 = L3 + 轴 4 = N3 + 轴 5 = C3 不同组合下激活 (c) 或 (d)；M5（新）在轴 7 = K3 时引入「跨境资本流动反向力」变量；M6.3 衍生品支柱按轴 2 决定 applicable / partial / not-applicable；M6.7 双轨在轴 7 = K3 + 高通胀环境强制激活；M7a / M7b 权重在轴 1 不同档位下重平衡。

MCA 阈值与轴位定义变更走 governance/change-protocol.md 体系级流程；新增轴或调整等级粒度需 ≥ 3 case 反向校准证据。MCA 标签校准频率为每半年一次，标签变化进入版本化记录。

2.3 跨机制横切子流程（S1 叙事-数字一致性）​

S1 是「输出前横切」的评估子流程，跨 M5 + M6 + M7 联合判定。在每个认知结论产出前必须运行一次；M5 显式识别「主导叙事」时立即触发（不等结论）。完整规约见 Phase 3 T3 S1 形式化定义。

S1 不是新机制：(a) 叙事-数字耦合输入分散在 M5 / M6 / M7 已抽取；(b) S1 只对已有输出做一致性裁决，是评估层而非识别层；(c) 联合判定需跨三机制信号，独立成机制将割裂联合（Phase 2 综合阶段以 3:1 否决 M9 路线）。

4 种失败模式 + 1 二阶分支：

  • 模式 a · 远期数字过度外推（Case 5 NVDA 型）：当下数字真实，叙事在远期把数字外推到结构性边界外（隐含 TAM 突破历史 P95+ 分位）。
  • 模式 b · 源端数字缺失（Case A-4 跨市场翻译型）：本市场缺等量 tier-1 数字，叙事用他市场二次推算 + 衰减系数。
  • 模式 c · 叙事-数据脱节（Case 1 transitory 型）：高频数字已触发叙事可证伪条件，叙事拒绝更新。可证伪条件抽取 v1 采用「四要素模板（quantitative-target / time-horizon / observable-source / falsification-threshold）+ self-consistency n=5 投票」。
  • 模式 d · 计量单位 / 会计准则不可比（R-A P1-1 新立项）：「数字 ↔ 数字」轴的口径错配（IFRS vs US GAAP / A 股扣非 vs 海外 Non GAAP / 银行股拨备前利润 vs 一般企业净利润 / 保险股内含价值 vs GAAP / 货币与时段口径），与 a/b/c 形成正交集合。
  • 二阶分支 · attention market（Case 10 meme 型）：M6 输出 not-applicable 时启用，把「基本面数字 vs 叙事」替换为「attention 数字（funding rate / 链上 / 集中度 / KOL / 微周期阶段）vs 叙事自洽度」。

Attention 二阶分支边界：仅在 M6 = not-applicable 时强制启用；partial 时主流程 + 二阶并行；applicable 时只跑主流程。

反向触发（attention 二阶之外的统一闭环）：S1 锁定模式 a/b/c → 触发 M7 偏差识别强化；模式 a + M5 含远期承诺节点 → 触发 M5 反身性反馈检查；任一失败模式锁定 → 触发 M6 重算估值双峰区间；模式 d 锁定 → M6 横向倍数支柱降权 + 阻断不通约下游对照；正向耦合 + 远期外推并行 → 触发 M7b 元认知慢思考。

8 步工作流与回路收敛：S1.1–S1.3 抽取（M6 数字 / M5 叙事 / M7 偏差与不确定性）→ S1.4 路由判定（按 M6 适用性标签）→ S1.5 主流程（四失败模式 + 正向耦合）→ S1.6 二阶检测 → S1.7 结构化字段输出（s1.mode 可多选 / coupling-direction / coupling-strength / evidence.* / falsification / backtrigger / confidence / convergence-flag）→ S1.8 反向触发。回路收敛 v1 锁定：最大循环次数 N=3；hash / 置信度软收敛准则；矛盾收敛走多模态归档；回路计数写入 StructuredCognitionResult 的 S1 输出子结构。

正面案例处理：Case 7 NVDA FY25Q1 型「叙事-数字耦合正向」标签作为合法上调触发，但不豁免 M7 双峰后验输出（Case 7 与 Case 5 共享 AI 链远期外推风险）。

2.4 评测体系（11 维度 + 7 MCA 桶 + 7-B 摘要表）​

评测对象是 8 机制 + S1 + MCA 共同组成的「联合系统」。不评测预测准确率（FinBayes 不预测价格，输出「认知结构」），评测认知结构是否完整 + 是否能解释事后市场演化。完整规约见 Phase 4 评测体系定义。

11 维度（R1 修订：原 7 维 + R-A 提议 D8–D11 四维金融差异化护城河）：

维度评测什么主映射机制
D1本体识别准确率M1 全部子机制
D2信息源对齐质量M2 全部子机制
D3跨时钟相位识别M3 + M4 时钟先验（v1 起步强制评 t1 / t2 / t5 三槽位，其余抽样 IAA）
D4场景命中与传导链路完整性M4 + M5
D5金融规律应用准确性 + 规律不适用识别M6 全部子机制
D6偏差识别 + 不确定性量化M7 四子层
D7S1 叙事-数字一致性识别S1 主体 + 反向触发到 M5 / M6 / M7
D8金融历史可比性（R-A P1-2 新增）M3 + M4 + M8 + MCA
D9跨市场对照推理（R-A P1-2 新增）MCA + M5 + M1.2 + S1（必须跨 ≥ 2 MCA 桶）
D10数据可靠性鉴别（R-A P1-2 新增，独立于 D2）M1.3 + M2.2 延伸 + M7a + M6.4
D11风险预算与组合层（R-A P1-2 新增）M6.2 协方差延伸（待 M6.2.x）+ M5.3 + M7.uq

7 MCA 桶（R1 拆 B5）：B1 发达机构基线 / B2 发达 + 主权基金 / B3 发达 + 链上原生 / B4 A 股政策出清 / B5a A 股政策点火（R1 拆，A-1 锚）/ B5b A 股散户踩踏（R1 拆，A-3 锚）/ B6 A 股跨市场翻译 / B7 EM 主权 / 货币危机扩展桶（L2 / L7 / L9 / L13 为 anchor）。

评测核心规约：

  • D7 标答强制外部独立源（防 14 case 自指 contamination）：Damodaran "Narrative & Numbers" + Howard Marks memo + Stratechery + FT Alphaville + NYU Stern 课程库五源，IAA kappa ≥ 0.7 方入评测池；14 case 自标降为「内部参考标注」。
  • 70 / 20 / 10 三集划分（防数据泄漏）：dev 可公开 + test 仅事实层公开（标答 / 期望激活 / 关键洞察 / 事后演化撤回工程仓）+ holdout 完全私密 + holdout 桶位均匀。
  • D4 链路相似度替代 GED（NP-hard 不可计算）：节点 F1（0.35）+ 边 F1（0.35）+ 子图同构匹配率（0.30）；可选 Riesen-Bunke 编辑距离上界近似。
  • D3 相位 MAE 离散化粒度：明确「季度」为最小相位单元。
  • D6 多标签 F1 加权防 top-3 gaming：14 case 历史频率反向加权（高 ×0.5 / 低 ×2.0）+ 同时报告 macro-F1（差距 > 0.15 触发复审）+ 新增 ECE 校准指标（≤ 0.15 合格）。
  • D1 M1.3 IAA 门槛：六字段拆「闭合类」与「开放分类类」，开放类必须经 ≥ 2 专家 IAA kappa ≥ 0.7 方入分母。
  • B7 零样本桶处理：v1 起步 1–2 case anchor（L7 + L2）+ 单独基线（不参与百分位对照）+ v1→v2 不强制跨 B7 + v2 起补足 ≥ 10 case 后纳入百分位。
  • 桶间归一化：每桶独立维护「桶内满分」基准 + 跨桶比「桶内百分位」+ 最小样本量 ≥ 30 + bootstrap 标注「百分位带宽 ± X%」。

评测周期：季度全量 + 月度增量（30–50 新样本）+ 触发式专项（新场景 case 加入种子集）。三轨责任方：工程团队（自动化管线 / 指标计算 / 桶位标签维护）+ 金融专家 reviewer（≥ 2 人盲交叉 IAA 复审 + 关键洞察清单审核）+ 用户反馈（结构化反馈通道）。

2.5 迭代方法论与治理机制​

完整规约见 Phase 5 治理机制定义。

两层节奏：季度全量评估（每季末跑全量 + 滚入新 case + 输出「机制 × MCA 桶」覆盖率矩阵）+ 月度增量评估（滚动登记用户反馈与新 case，不做机制级修订）。

4 类迭代触发源：A 评测体系缺口 / B 用户实战反馈 / C 业内方法论演进 / D 金融市场新场景。四类在月度账本统一登记、季度全量统一裁决，优先级平等但证据门槛不同。

变更分级与门槛：

  • 机制级变更（M1–M8 子机制增删修订）：子机制新增 / 拆分 ≥ 3 独立 case 触发（R1 由 ≥ 2 提至 ≥ 3 防膨胀），且不能被现有同机制下的子机制吸收 → mechanism-patch 草稿 → workstream mini-review → L3 或 L4。
  • 机制清单扩展（8 → 9+）：默认偏向不扩展。
    • v1→v2 过渡门槛（T0 → T0+12 月，R1 降级）：≥ 4 独立 case + 跨 ≥ 2 MCA 桶 + ≥ 1 pending 桶证据 + 装回原型路径全部失败。
    • v2 之后稳态门槛：恢复 ≥ 5 case + 跨 ≥ 3 MCA 桶（防 vN→vN+1 普遍降门槛形成路径依赖）。
  • 流程：并行评审（reviewer 各自独立出意见）+ 单点签署（生态发起人或指定子组）+ 14 天异议期 + 3:1 多数否决 仍保留 → 通过则 L4 ADR 落地。
  • MCA 分轴变更：增删轴 ≥ 3 case 证据且不能被现有 7 轴吸收 → L3；调整等级阈值 ≥ 2 case 表明现阈值导致系统性误诊 → L2。
  • 横切子流程变更：S1 内部失败模式调整 → L2；新增横切子流程（S2 / S3）与机制扩展同门槛。
  • C 级 pending 项升降级：pending → B 级需 ≥ 3 case 跨 ≥ 2 桶；B 级 → A 级需 ≥ 5 case 跨 ≥ 3 桶。冷藏判定沿用 ADR-009 立场降级范式，但 R1 加「非样本不足」兜底——连续 ≥ 4 季度无新证据且对应 MCA 桶样本 ≥ 20 case 才进入正式冷藏，桶位样本不足时延后判定。

三方责任：工程团队（无独自拍板机制级变更权限，有「流程否决权」）+ 金融领域专家 reviewer（3:1 多数票拍板机制定义 / 子机制存废 / MCA 阈值）+ 用户社区（触发源 B 法定来源，不直接参与机制级拍板）。三方分歧记入 contested-points 不强制收敛。

案例库管理：季度补 case 规模 15–20（R1 由 5–10 提至 15–20，与 v1→v2 过渡窗口桶位补齐目标对齐）；标注规范字段含 {case-id, time-window, mca-bucket, ground-truth-narrative, key-insights, mechanism-triggers, signal-triggers, cross-mechanism-subflow-triggers, data-source-confidence, contested-points}；案例库 = 评测样本全集，按 MCA 桶分层抽样。

防退化机制：评测分桶按 MCA 7 轴 + 时间窗双重分层（禁止全集平均掩盖局部退化）+ 新 case 入库做「上轮 vN 体系冷启评测」基线对照（防过拟合）+ 每 4 季度抽 ≥ 20% case 作 holdout 年度抽检 + 默认偏向「装回原型」+ 三档梯度门槛（v2 稳态 5 → 3 → 2 case，v1→v2 过渡 4 → 3 → 2 case）+ 沿用 ADR-009 audit trail 范式留 ≥ 8 季度。

v1.0 → 第一次正式 review 时间线：T0 v1 落地 → T0+1 月首次月度评估 → T0+3 月首次季度全量评估 → T0+6 月 Phase 6+ 启动 → T0+12 月 v1→v2 升级窗口（≥ 1 项 A 级调整候选则启动，否则维持 v1 滚动）。

2.6 18 case 反向校准摘要​

case 清单：

  • 10 全球：C1 Fed 2022 / C2 Japan 2024 / C3 中东 2023 / C4 COVID 2020 / C5 AI-NVDA 长周期 / C6 锂电 2024 / C7 NVDA FY25Q1 / C8 Tesla 2023 / C9 BTC ETF 2024 / C10 Meme 2024。
  • 4 A 股：A-1 汇金 2024 / A-2 房地产 2021- / A-3 2015 股灾 / A-4 AI 本地化 2023。
  • 4 补充 EM（R1 P1-3 接入，激活 MCA 轴 7 与 M5.9）：L1 1997 亚洲金融危机 / L2 阿根廷恶性通胀 / L9 欧债危机（2010–2015）/ L13 韩国 IMF 救助（1997–1998）。

覆盖率（14 case 锚位 + 4 EM 补充 case schema 已立 F1 待激活）：14 case 平均覆盖率 ~72%（事实层 ~83% / 非显然洞察层 ~52%）。最高 ✅ 率：M6（79%）；最低 ✅ 率：M7（21% → 锁定 B-1 拆 M7a / M7b 调整）；最高 🟡 率：M1（64% → 锁定 B-2 schema 扩展）。

14 项「体系强于标答」洞察（必须保留为正式条目）：(1) 美元流动性 / EM 反馈链（C1，M5）/ (2) shared-book contagion 横向反身性（C2/C4/C9/A-2/A-3，M5）/ (3) 反事实链提前预演供应链脆弱点（C3，M8）/ (4) 衍生品 IV 量化情景概率（C3，M6）/ (5) 共识反转叙事对称结构（C6，M5+M7）/ (6) 周期 PE 错觉提示（C6，M6）/ (7) 双峰后验输出形态（C5/C8，M7）/ (8) 反身性双链 + 反向力量（C9，M5）/ (9) 账号 × 渠道双轴信源可靠性（C9，M2）/ (10) funding 触发 + 7–14 天峰值 + 凯利上限（C10，M5+M3+M7）/ (11) 「政府点火 + 散户接力」非典型反身性（A-1，M5）/ (12) 政策语义解码 + 对手方目标函数建模（A-2，M2+M7）/ (13) 制度摩擦层 + 内生反身性区分（A-3，M5+M8）/ (14) 市场结构横切分轴（A-4，M1–M7 全维度）。

完整摘要表（含 8 机制 × 14 case 矩阵 + 信号触发频次 + 累积证据强度 + 局限性）见 Phase 3 T4 case 摘要表（Phase 7-B 并行更新中：纳入 L1/L2/L9/L13 4 case + 新增 MCA 轴 7 触发列 + 修正 L 编号冲突）。

3. 与 ADR-007 working 骨架的差异表​

维度ADR-007 working 骨架本 supplement 第一版正式构成
机制个数68（M2 信息源 + M7 行为偏差+不确定性 是 Phase 1 D1 新拆）
定义粒度单句陈述四层（核心定义 + 子机制 + 横切接入 + 输出契约）
M1单条「本体识别与关联」+ 6 类定性属性字段（M1.3）+ 跨市场映射边（M1.2）
M3单条「时间维度对齐」拆 9 类可注册时钟槽位（含 M3.t8 Koo + M3.t9 Minsky 子相位）+ 跨时钟相位差矩阵
M5单条「事件传导链路体系化」+ shared-book contagion 4 形态 + 制度摩擦层 + 反向力量五类启发式 + 内生/外生区分 + M5.8 相关性跃迁 + M5.9 Mundell-Fleming 占位
M6单条「金融规律体系化」三支柱 + M6.X 资本结构层（MM）+ 「规律不适用」三态标签 + M6.7 名义 / 实质双轨
M7working 未独立列出拆 M7a / M7b / M7.meta-v1 / M7.uq；双峰重尾默认先验
横切维度未提MCA 7 分轴作为 M1–M7 共享输入分轴（A-4 锁定 + R-A P0-2 加轴 7）
横切子流程未提S1 叙事-数字一致性（4 模式 + attention 二阶分支，跨 M5+M6+M7）
评测体系未提11 维度 + 7 MCA 桶（R-A P1-2 加 D8–D11 + R1 拆 B5 + B7 零样本桶处理）
迭代治理未提Phase 5 治理机制（4 触发源 + 三档门槛 + 并行评审 + 14 天异议期 + 3:1 否决 + ADR-009 范式冷藏）
4 类业内可借鉴零件仅 working 骨架间接提示已吸收：Dalio / Damodaran / Kahneman / Minsky / Koo / MPT / Akerlof-Shiller / Perez / Christensen / Greenwald 部分 / Howard Marks / Stratechery 等位点显式落到 M1–M8 子机制（详见 mechanisms §五）
5 种迭代方法论working 仅声明「可迭代矫正」Phase 5 治理章已固化（迭代节奏 + 触发源 + 治理流程 + 案例库 + 角色 + 接口 + 防退化 + 时间线）
状态accepted-pending-researchaccepted（经过研究产出但仍在持续构建）

差异处理路径：本 supplement 即 ADR-007 supplement「金融认知体系第一版正式构成」的正式锁定文档；下游引用（v3 战略白皮书第四节 + L2 产品定义 + L3 架构 + commons 案例库）按本文件 + 5 份 Phase 3–5 主稿 + 18 case 报告 + 架构 ADR proposal 整体调用。

4. 与 ADR-008 / ADR-009 的关系​

与 ADR-008 战略层与架构层关于结构化认知输出的对齐：ADR-008 锁定 StructuredCognitionResult 10 要素 + 7 任务类型动态组合 + 「画像不裁剪事实空间」不变量为 L3 架构契约。本 supplement 引入的机制层结构化输出（M3 相位差矩阵 / M5 传导图 / M5.8 相关性跃迁标签 / M6 三态适用性 / M7.uq 双峰后验 + 凯利上限 / S1 8 字段输出 + 回路收敛 trace / MCA 桶位元数据）在现行 10 要素之外新增 5 字段 + 1 元数据，已通过 架构 ADR-008 supplement 起草请求 向 finbayes-arch-rewrite 工作流发起 ADR-008 supplement 起草请求。本 supplement 锁定行为契约（字段语义 + 触发条件 + 反向耦合），实现细节（Pydantic schema / 求解顺序 / 字段命名最终态）由架构工作流承接。架构起草阶段建议在 TransmissionGraph 子模型补 correlation_regime: enum(normal/stressed/regime-broken) 字段承载 M5.8 输出（见 §5.3）。

与 ADR-009 战略立场降级 audit trail：ADR-009 把 v2 三条「不可妥协边界」有意识降为「v3 当前版本立场，落地后持续评估和优化」并显式留 audit trail，唯一保留 identity 级别的是「认知与执行分工」。本 supplement 继承同一范式：8 机制 4 带耦合 + ADR-007 核心契约作为「不变项」（修订须 L4 + 14 天异议期）；子机制清单 + MCA 等级阈值 + S1 内部步骤 + 规律不适用降级路径 + 案例库注释规范作为「可演化项」（走 L2 / L3）；不变项的「降级」也以 audit trail 记录，不静默改动。机制扩展走「研究产出 → 案例校准 → mini-review → R1 / R2 → 正式锁定」四步路径（本 supplement 即首次走完此路径的产物）。

5. 后续​

5.1 持续构建状态​

本 supplement 是「第一版正式构成」，不是终态。Phase 6 R-A review 共 14 条 🔴 中 9 条 ✅ 收口 / 3 条 🟡 部分收口 / 2 条 🔴 显式留 Phase 7+；R-B 5 项工程缺陷全部 ✅ 收口（含架构 ADR 请求）；R-C 8 项硬缺陷 + D8–D11 + 治理门槛全部 ✅ 收口。整体状态：可 formalize，但持续构建。

后续 90 天内 Phase 7+ 路径：

  • 补 Mundell-Fleming 实证激活（M5.9 占位 → 子机制激活，依赖 4 补充 case 在 P1-3 接入后做反向校准）。
  • D8–D11 case 扩充（D9 必须跨 ≥ 2 MCA 桶 / D10 ≥ 5 事后被证实造假 case + ≥ 15 健康对照 / D11 待 M6.2.x 落地后扩 B4–B7 桶）。
  • TransmissionGraph 子模型补 correlation_regime 字段（M5.8 标签承载）。
  • 半人工标注 SLA 落地（M5.3 (c)(d) + MCA 轴 4 N3 + M7.meta-v1 的 reviewer 工作流 24 小时 SLA 附录在 Phase 5 治理稿合并写回时补一份附录段）。
  • T4 14 case 摘要表更新（合并 L1 / L2 / L9 / L13 + 新增轴 7 触发列 + 修正 L 编号冲突，Phase 7-B 并行任务）。

1 年内 v1 → v2 路径：按 Phase 5 治理流程触发。门槛 ≥ 4 case 跨 ≥ 2 桶 + 1 pending 桶证据（v1→v2 过渡门槛，与桶位补齐绑定）。

长期 vN → vN+1 路径：恢复 ≥ 5 case 跨 ≥ 3 桶稳态门槛。

5.2 已显式留 pending 的项​

6 项 🟢 学界不确定性（R-A 暴露的领域分歧，本 supplement 不强行收口）：

  • EMH 与行为金融的边界（弱式 / 半强式 / 强式哪些已被市场证伪）
  • DCF vs Multiples vs RIM 在不同行业 / 周期阶段的适用性优先序
  • 偏差是错误 vs 适应（生态理性 vs 启发式偏差）
  • 市场效率时变性（Lo 适应性市场假说）的实证强度
  • 凯利公式在金融场景的可用性（含连续 vs 离散 / 完全凯利 vs 部分凯利）
  • MPT 协方差矩阵失稳的归因（样本估计噪声 vs 结构性失稳 vs 制度变更）

C 级证据 pending 项（单 case 触发或证据弱，留 Phase 4 评测压测后决议）：

  • S19 跨资产避险分化诊断子机制（C3 单 case，登记于 M5.4 之下）
  • S3 宏观-社会结构识别（M4.4 场景标签层，C 级登记于 M4）
  • S6 无形价值识别（C8 + C10 反向触发，登记于 M6.6）
  • 峰终效应 / 记忆自我扭曲 flag（登记于 M7.meta，v1 简化为二值触发后峰终留 v2）

R1 未触及项（mechanisms §5.5 显式登记留 Phase 7+）：Dalio 生产率时钟 / Kahneman 概率权重函数（CPT 第二条腿）/ Shiller 叙事 R0 / Akerlof-Shiller 5 维度后四项 / Greenwald EPV / Modigliani 生命周期 / Fisher 分离定理 / Black-Litterman / 风险平价 / Brunnermeier-Pedersen funding vs market liquidity 双层 / S1 模式 e（叙事-数字时间错位）/ 模式 f（短期 vs 长期不一致）/ D2 内部三类拆分。

5.3 已知工程依赖​

  • M5.3 (c)(d) / MCA 轴 4 N3 / M7.meta-v1 暂以「半人工标注 + 公开数据替代」路径运行；与 Phase 5 治理「半人工标注 SLA 附录」配套，留 v2 在数据通路扩展后升级。
  • 数据接入清单（CFTC TFF / 13F / FX swap / ETF flow / GBTC 折溢价 / 链上首签 / 监管盘中表态 / 政策公告频次 / 行业 ABS 信用利差 / 房企美元债收益率 / 两融余额 / 沪深 300 单日跌幅尾部分布 / 信达 / 万得增值字段等）留 L3 架构工作流承接。
  • ADR-008 supplement 5 字段 + 1 元数据起草（finbayes-arch-rewrite 工作流承接，与本 supplement formalize 中段做接口对齐 mini-sync）。
  • M5.8 correlation_regime 字段在 TransmissionGraph 子模型的具体形态由架构起草阶段锁定。
  • M6.X ↔ M6.1 双向耦合求解顺序（WACC / 终值 / 违约距离三处）：v1 建议两轮迭代（先 M6.1 出 baseline → M6.X 调整 → M6.1 二轮收敛），最终求解顺序由架构 ADR 锁定。
  • S1 反向触发回路 N=3 上限与综合层 asyncio.TaskGroup 模型的 join 屏障语义关联，属架构 ADR 作用域。

6. 关联资产​